Накъде ще поеме инфлацията?

ИЛИЯН ЦВЕЙН, БТА

Инфлацията в Европейския съюз се ускори през изминалия месец. В сравнение с юни 2021 г. хармонизираният индекс на потребителските цени (ХИПЦ - HICP) се увеличи в 25 от страните членки, а забавяне записаха само Германия (-0.5 процентни пункта) и Нидерландия (-0.3 п.п.), по данни на Евростат.

Като цяло в ЕС инфлацията се ускорява през всеки от последните 12 месеца, макар и в различна степен, като през юни миналата година бе на сравнително ниско равнище. Това е и последният месец, в който годишната инфлацията в ЕС бележи спад: до 2,2 на сто през юни 2021 г. след 2,3 на сто през май 2021 г.

"Инфлацията се повиши през последните месеци, до голяма степен заради базови ефекти, преходни фактори и увеличение на цените на енергията. Очаква се тя да се ускори допълнително през втората половина на годината, преди да се забави", каза тогава президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард, цитирана от Си Ен Би Си.

Положителните прогнози на ЕЦБ обаче не се сбъднаха. Потребителските цени както в ЕС, така и в еврозоната продължиха да нарастват и през първите месеци на тази година. От юни 2021 г. до края на календарната година инфлацията в ЕС се ускори значително, като през декември достигна 5,3 на сто. Като основен фактор за тенденцията икономисти, цитирани от  "Евронюз", тогава посочиха отварянето на икономиките от Общността след въведените противоепидемични мерки и проблемите с предлагането, което не можеше да задоволи нивата на търсене.

Като друг важен компонент за растежа на инфлация през втората половина на 2021 г. се яви поскъпването на енергията. За периода юли - септември 2021 г. инфлацията при енергийните стоки в еврозоната регистрира годишно увеличение до 15,76 на сто. През следващото тримесечие октомври - декември, отново на годишна основа, енергийните стоки поскъпнаха с 25,7%.

С настъпването на новата година, през първия месец на 2022-а, инфлацията при енергията в еврозоната продължи да се ускорява (28.8 на сто). Започналата война в Украйна само засили този ефект, като цените на енергоносителите се покачиха и през февруари и март, съответно с 32 на сто и 44,3 на сто. След забавяне до 37,5 на сто през април и 39.1 на сто през май, ръстът на цените на енергията в страните, приели еврото, достигна 42 на сто през юни.

Хармонизираният индекс на потребителските цени в ЕС отчита средногодишен ръст от 7,7 на сто през периода януари - юни 2022 г. Нивата на нарастване на потребителските цени се увеличават през всеки един от месеците през посочения период, като са били най-ниски през януари (+5.6 на сто) и най-високи през юни (+9.6 на сто), сочат данните на Евростат.

Междувременно стана известно, че инфлацията в САЩ се е ускорила до 9,1 на сто на годишна база през юни. Това е най-високото й равнище от края на 1981 г. и отразява по-високите разходи за бензин, подслон и храна, сочат данните на американското министерство на труда. Окончателните цифри надминаха официалните прогнози, подчертавайки безмилостния ценови натиск, даващ още аргументи на Управлението за федералния резерв на САЩ за ново силно увеличение на лихвените проценти по-късно през месеца, отбелязаха световните агенции.

На този фон главният изпълнителен директор на "Голдман Сакс" Дейвид М. Соломон каза, че инфлацията е дълбоко вкоренена в глобалната икономика и не е ясно дали ситуацията ще се подобри до края на годината. "Виждаме, че инфлацията е дълбоко вкоренена в икономиката и това, което е необичайно за този конкретен период, е, че както търсенето, така и предлагането са засегнати от външни събития, а именно пандемията и войната срещу Украйна", коментира Соломон.

По думите му изпълнителните директори, управляващи големи световни компании, продължават да наблюдават постоянен инфлационен натиск върху веригите си за доставки. Въпреки това според експертите на "Голдман Сакс" има признаци, че инфлацията ще се забави през втората половина на годината.

Какво ще е развитието на потребителските цени през оставащата част от 2022 г.?

"Отговорът е съмнителен и всички ще наблюдаваме много внимателно" развитието на ситуацията, каза Соломон. "Очаквам, че ще има повече нестабилност и ще има повече несигурност", добави той. Соломон алармира, че УФР ще бъде принудено да предприеме по-агресивни увеличения на лихвените проценти, тъй като инфлацията продължава да бъде проблем. Това може да започне да наранява "корпоративното доверие, а също и потребителската активност в икономиката".

Миналата седмица новият ръководител на "Банк ъв Америка" (Bank of America) Майкъл Гапен каза, че сега очаква "лека рецесия" тази година, тъй като постоянната инфлация и агресивната парична политика карат потребителите да намалят разходите си.

Каква е инфлацията в България?

В България хармонизираният индекс на потребителските цени отбеляза ръст от 14.8 на сто през юни 2022 г. спрямо същия месец година по-рано. Така страната ни зае петото място сред страните членки на ЕС по инфлация през юни, като преди нас са само Естония (+22 на сто), Литва (20.5 на сто), Латвия (19.2 на сто) и Чехия (16.6 на сто). На месечна основа, спрямо май, индексът се увеличи с 1.2 на сто, а с годишно натрупване, спрямо декември 2021 г., родните потребителски цени, измерени чрез хармонизирания индекс, нараснаха с 9.4 на сто.

Цените на енергийните стоки в страната ни регистрират ръст с 37.5 на сто през юни спрямо същия месец на миналата година. Те все пак остават под средните равнища в ЕС, които достигнаха 41.1 на сто. Въпреки това поскъпващата енергия има голямо въздействие върху инфлацията като цяло. Фактор за това е високата енергийна интензивност на българската икономика.

Евростат определя енергийната интензивност като измерва енергията, използвана за създаване на единица брутен вътрешен продукт в килограми петролен еквивалент. През 2020 г. българската икономика е употребила 405 кг петролен еквивалент за създаване на 1000 евро от родния БВП при средни нива за ЕС от 117 кг петролен еквивалент. През всяка годините между 2007 г. и 2020 г. енергийната интензивност на икономиката ни надминава по над три пъти средноевропейските нива.

По данни на НСИ отделните групи потребителски стоки у нас през юни, според хармонизирания индекс, поскъпват както следва (в низходящ ред):

Транспорт - 29.9 на сто

Хранителни продукти и безалкохолни напитки - 23.5 на сто

Ресторанти и хотели - 19,2 на сто

Жилища, вода, електроенергия, газ и други горива - 17,1 на сто

Жилищно обзавеждане, стоки и услуги за домакинството и за обичайно поддържане на дома - 12.1
на сто

Образование - 7,1 на сто

Облекло и обувки - 5,7 на сто

Развлечения и култура - 5.1 на сто 

Разнообразни стоки и услуги - 5 на сто;

Алкохолни напитки и тютюневи изделия - 3,1 на сто

Здравеопазване - 2%

Съобщения - 2 на сто

В базисния сценарий на своята макроикономическата прогноза за юни БНБ предвижда инфлацията тази година да е 14,7%. Като причини за нея родните експерти посочват поскъпването на енергоносителите и на суровините. Прогнозата на БНБ за инфлацията се движи в широк диапазон - от 11,4 на сто до 20,2 на сто, заради значителни колебания на международните цени на суровините и заради войната в Украйна.